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深度宏观7月外汇市场分析报告:全面降准和中概股事件对境内汇市


发布日期:2021-09-01 15:08   来源:未知   阅读:

  7 月份,在央行全面降准和行业政策调整引发资本市场巨震的背景下,人民币汇率表现总体平稳,境内外汇供求缺口继续收窄,国际收支口径的跨境资本偏流出压力较上月加大。

  7 月份,人民币汇率总体呈现震荡走势,月末时点汇率基本与上月持平;境内外汇差和汇率预期均偏贬值方向。7 月9 日宣布降准次日和7 月15日正式降准当日,人民币汇率不跌反涨。7 月27 日,受“双减”政策引发的资本市场震荡影响,境内外人民币汇率快速走低,贬值预期明显增强,但此后几个交易日便迅速恢复正常。

  7 月份,人民币汇率收盘价均值环比下降。从已经披露中报的上市公司财务数据来看,今年上半年,在人民币汇率双向波动背景下,汇率对企业造成的财务压力较2020 年明显减轻。境内外汇市场继续呈现“低(升值)买高(贬值)卖”的特征。

  7 月份,境内外汇供求缺口继续收窄,主要原因是货物贸易结售汇顺差降幅明显。当月,海关口径的货物贸易涉外收付款顺差环比减少,但货物进出口顺差环比增加,二者负缺口进一步扩大。受此影响,国际收支口径的跨境资本偏流出压力较上月加大。

  7 月份,银行代客结汇中的远期结汇履约占比环比回落,代客售汇中的远期购汇履约占比环比上升,赌神论坛显示企业对于当月人民币汇率下跌风险进行了较为有效的对冲;远期结售汇对冲比率环比回落,显示企业汇率风险对冲总体趋于减弱,但远期购汇对冲比率降幅较小,表明市场近期主要转向防范未来人民币汇率贬值风险。

  6、7 月份正值企业对外支付股息红利高峰。今年7 月份,代客售汇中的收益和经常转移额环比有所减少。一方面,这符合历史数据的季节性变动规律;另一方面,企业更多利用自有外汇或人民币对外支付股息红利也可能对此造成影响。

  7 月份,金融机构外汇存款余额环比下降,主要是因为企业更多利用自有外汇进行对外支付。当月,代客涉外支出中,自有外汇占比环比上升1.9 个百分点;银行代客涉外外币收入减少、支付增加,外币收付差额自2020 年4 月份以来首次转负。

  7 月份,港股通项下(南下)累计月度净卖出成交额创开通以来新高,导致股票通项下净流入规模明显增加;债券通项下,境外继续增持人民币债券,但增幅较上月减少64%,主要是因为境外机构大量减持同业存单,不过外资配置国债的热情依然很高。

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